Sino a qualche mese fa, per poter scommetere sul ribasso dei mercati o per coprire una posizione azionaria di un portafoglio, alcuni investitori (quelli più esperti) potevano far uso di future ed opzioni, strumenti abbastanza complessi da monitorare e che richiedono somme non proprio modeste, altri di certificati, prodotti che non vantano però una pari liquidità e trasparenza, e che spesso possono avere spread molto elevati. Ma da qualche mese, per tutti gli investitori c'è una terza opzione: gli ETF.
Sul mercato ETFplus di Borsa Italiana, infatti, sono stati quotati alcuni ETF che producono un rendimento inverso a quello del mercato di riferimento - ogni punto percentuale di perdita si traduce per il possessore in un guadagno del 1% - maggiorato di una quota pari a due volte, o tre volte, se è adottata una leva del 200%, il tasso EONIA (Euro Overnight Index Average) calcolato su base giornaliera (360 giorni). Il vantaggio che si ottiene da questa tipologia di ETF è dunque doppio: la copertura di una posizione precedentemente aperta, che non si è così costretti a smobilizzare, incorrendo in una perdita in conto capitale, o più semplicemente una speculazione sul ribasso del mercato di riferimento, ed una remunerazione che al tasso odierno sui depositi overnight nell'Eurozona può variare dal 8,1% al 12,2%.
Ad oggi, sono solo due gli emittenti che hanno quotato su Borsa Italiana ETF capaci di produrre rendimenti inversi a quelli del mercato, con approcci differenti: Deutsche Bank e SGAM AI.
L’offerta di Deutsche Bank comprende ben 8 ETF correlati ad indici “short” azionari sulle blue chip dell’Eurozona, tedesche e americane, e su alcune sub-industrie europee: il db x-trackers DJ EURO STOXX 50 SHORT ETF (ISIN: LU0292106753), il db x-trackers SHORTDAX ETF (ISIN: LU0292106241), il db x-trackers S&P 500 SHORT ETF (ISIN: LU0322251520), il db x-trackers DJ STOXX 600 BANKS SHORT ETF (ISIN: LU0322249037), il db x-trackers DJ STOXX 600 HEALTH CARE SHORT ETF (ISIN: LU0322249466), il db x-trackers DJ STOXX 600 OIL & GAS SHORT ETF (ISIN: LU0322249623), il db x-trackers DJ STOXX 600 TECHNOLOGY SHORT ETF (ISIN: LU0322250043) ed il db x-trackers DJ STOXX 600 TELECOMMUNICATIONS SHORT ETF (ISIN: LU0322250126). La commissione totale annua è per tutti i prodotti pari allo 0,50%.
SGAM AI, invece, è sbarcato in tempi recenti a Piazza Affari, con due ETF che consentono di puntare sul ribasso del mercato domestico con una leva massima del 100% e del 200%, che sono, rispettivamente: lo SGAM ETF Bear S&P/MIB (ISIN: FR0010446146) e lo SGAM ETF XBear S&P/MIB (ISIN: FR0010446666). Il costo totale annuo dei due ETF è dello 0,60%. La particolarità di questi fondi è di non replicare passivamente un indice inversamente correlato al mercato, ma di fornire all’investitore una performance opposta a quella del S&P/MIB, attraverso la vendita di contratti future, soggetta ad una leva variabile tra 0,75 e 1 nel caso del Bear ETF, e compresa tra 1,5 e 2 se riferita al XBear ETF. Quanto ampia possa essere la leva utilizzata è decisione di un comitato di gestione di SGAM AI, che si riunisce ogni trimestre per valutare il mercato sotto un profilo qualitativo e quantitativo, cercando di anticiparne la tendenza e la volatilità.
Possiamo anticipare, però, che in tempi relativamente brevi avremo almeno un altro emittente della partita, e nuovi ETF inversamente correlati ai mercati, che amplieranno ulteriormente le strategie d'investimento.