ETF Securities Ltd, pioniere e leader delle Exchange Traded Commodity (Etc), ha annunciato la scorsa settimana il lancio di una nuova piattaforma di strumenti, identici per struttura alle Etc, ma correlati a indici di valute anziché di materie prime. La società emittente, Etfs Foreign Exchange Ltd, ha avviato alla quotazione nella Borsa di Londra le prime 18 Etcp* (Exchange Traded Currency Pair) giovedì 12 novembre, denominate sia in sterline sia in dollari, di cui si riportano le denominazioni e i codici identificativi nella seguente tabella.

Hanno una commissione di gestione annua dello 0,39% e un costo implicito totale di mantenimento di circa lo 0,60% annuo (per il rinnovo giornaliero dei contratti currency forward).
Mirano a offrire l’esposizione, lunga o corta, alle nove valute più trattate verso il dollaro statunitense (Usd), che sono: l’euro (Eur), lo yen (Jpy), la sterlina inglese (Gbp), il franco svizzero (Chf), il dollaro australiano (Aud), il dollaro canadese (Cad), il dollaro di Hong Kong (Hkd) la corona norvegese (Nok) e il dollaro neozelandese (Nzd).

L’investitore, per la metodologia costruttiva degli indici total return di riferimento, con queste Etcp non ottiene soltanto il differenziale spot delle due valute, ma anche il differenziale dei tassi d’interesse dei rispettivi paesi - che può essere positivo o negativo e che andrà sottratto se la posizione è corta (Short), ovvero addizionato se lunga (Long) - oltre a un rendimento pari al Treasury bill a 1 mese.
Il differenziale sui tassi è conseguente al rinnovo dei contratti forward sulle valute, mentre il rendimento al T-bill è frutto della collateralizzazione dei suddetti contratti. Queste Etcp sono infatti completamente collateralizzate (dal 100% al 110%) da titoli del mercato monetario e governativi di elevato rating e da titoli azionari molto liquidi, depositati in un conto custodito da Bny Mellon, per ridurre al minimo il rischio di credito.
La controparte è Morgan Stanley & Co. International plc e Morgan Stanley & Co. Incorporated è la licenziataria degli indici sottostanti Msfx, lanciati lo scorso luglio. Sono calcolati in tempo reale con un intervallo di 15 secondi.

Questi nuovi strumenti si prestano sia a fini di copertura sia come alternativa alle azioni, obbligazioni e materie prime, grazie alla bassa correlazione che storicamente hanno dimostrato avere verso di esse. Per l'investitore medio italiano, queste Etcp saranno particolarmente attraenti quando saranno quotate in euro, perché così sarà possibile tendere a neutralizzare il rischio di cambio negli investimenti in Etc sull'oro o petrolio, o in Etf correlati al Nasdaq o all'S&P, per esempio. Nel frattempo, potrebbero entrare a far parte del portafoglio, in una piccola misura, aumentando così la diversificazione e diminuendone la volatilità. [di Marco Ciatto, per Borsa & Finanza]

• il 41% crede che la ripresa avrà una forma a ‘U’ rispetto alla forma a “V” o a “W”,
• l’83% pensa che i mercati emergenti saranno i primi ad uscire rinforzati dalla crisi, rispetto ai paesi sviluppati,
• il 55% pensa di dover sovrappesare ancora la parte difensiva del portafoglio rispetto ai settori ciclici,
• il 57% pensa che l’inflazione aumenterà nel 2010.

Commentando i risultati, Emanuele Bellingeri, responsabile per il mercato italiano di iShares, ha dichiarato: “I risultati del sondaggio ci mostrano che la percezione degli intervistati si riflette chiaramente sulle loro scelte di investimento in ETF e conseguentemente sulle tendenze nella raccolta. Ad esempio, negli ultimi dodici mesi, una tendenza interessante è stato il peso dei flussi verso gli ETF che replicano indici dei mercati emergenti, pari a euro 2,2 miliardi di euro, rispetto a sottoscrizioni per euro 1,8 miliardi su ETF di paesi sviluppati”.
“Gli ETF obbligazionari d’altro canto sono diventati a tutti gli effetti asset class importanti”, prosegue Bellingeri, “e il settore chiave per la raccolta di asset a reddito fisso rimane quello delle obbligazioni corporate, visto l'afflusso di 3,3 miliardi di euro l'anno scorso. Negli ultimi sei mesi, gli ETF legati all'inflazione hanno attratto oltre 1 miliardo di euro di attivi in quanto gli investitori considerano i rischi relativi alla stabilità dei prezzi. Inoltre, abbiamo anche visto uno spostamento verso settori più difensivi come le utilities".