Sono due le famiglie di Short ETF disponibili in Borsa Italiana, entrambe quotate nel segmento ETF Strutturati del mercato ETFplus: quella promossa da Deutsche Bank (db x-trackers), che dispone anche di un ETF obbligazionario inversamente correlato alle obbligazioni governative dell'Eurozona, e quella di Sgam Alternative Investments (SGAM ETF) che ha la particolarità di utilizzare un fattore moltiplicatore che identifica il grado di leva per ogniuno dei due ETF quotati.

db x-trackers, la piattaforma per gli Exchange Traded Fund di Deutsche Bank, consente agli investitori di prendere posizioni ribassiste su di un’ampia gamma di indici azionari, traendone così un profitto. Un indice sottostante Short, infatti, replica esattamente la performance del rispettivo indice Long, ma in maniera inversa: ad esempio una riduzione dell’indice DAX dell’1% su base giornaliera, genera un incremento dell’1% del corrispettivo ETF Short, e viceversa. Gli Short ETF db x-trackers consentono quindi di trarre vantaggio dalle fasi di debolezza degli indici a cui sono collegati e possono essere efficacemente utilizzati dall’investitore non solo come strumenti speculativi in fasi di mercati in ribasso, ma anche come utili strumenti di protezione del portafoglio e di copertura del rischio.
La performance di questi strumenti riflette, oltre all’andamento degli indici sottostanti Short, anche l’interesse ottenuto sulle disponibilità in denaro liquido del fondo generate dalla vendita allo scoperto dei titoli che lo compongono. Questo meccanismo si traduce nella possibilità di guadagnare un extra rendimento legato all’andamento dei tassi d’interesse di mercato.
L’ETF Short, quindi, registrerà l’andamento inverso dell’indice Long rispettivo, incrementato degli interessi attivi sulla liquidità detenuta del fondo. Gli interessi sono capitalizzati giornalmente e sono pari a due volte il tasso EONIA/360 (Euro OverNight Index Average) per gli indici europei e pari a due volte il tasso US LIBOR ON/360 per l’S&P500 Short. In entrambi i casi si tratta di tassi di riferimento per i rispettivi mercati interbancari Euro e USA in relazione ad impieghi di durata giornaliera.
Quindi l’investimento negli ETF di tipo Short è adatto non solo in fasi di mercato ribassiste, ma anche in periodi caratterizzati da sostanziale immobilità dell’indice, in quanto il valore del fondo beneficierà di un guadagno addizionale rappresentato dagli interessi.
La gamma di ETF azionari Short, proposta da db x-trackers con una commissione totale annua dello 0,50%, permette di prendere posizioni ribassiste sia su indici regionali tramite il DJ EURO STOXX 50 Short, lo ShortDAX e l’S&P 500 Short, sia su indici settoriali tramite il DJ STOXX 600 BANKS Short, il DJ STOXX 600 HEALTH CARE Short, il DJ STOXX 600 OIL & GAS Short, il DJ STOXX 600 TECHNOLOGY Short e il DJ STOXX 600 TELECOMMUNICATIONS Short. Questi ultimi indici incrementano il loro valore in corrispondenza di un deprezzamento dei titoli di società operanti, rispettivamente, nel settore bancario, farmaceutico, petrolifero, tecnologico e delle telecomunicazioni.

L’offerta Short di SGAM AI è attualmente composta di due ETF: lo SGAM ETF Bear Dj Euro Stoxx 50 e lo SGAM ETF Xbear Dj Euro Stoxx 50 , entrambe gestiti con una commissione totale annua dello 0,60%. La caratteristica che li contraddistingue dagli altri Short ETF è data da un fattore moltiplicatore “M” che varia da 0,50 a 1,50 per lo SGAM ETF Bear Dj Euro Stoxx 50, e da 1,50 a 2,50 per lo SGAM ETF Xbear Dj Euro Stoxx 50, che determina la leva applicata al fondo, e che viene rivisto da un comitato di gestione interno con cadenza trimestrale.
Il fattore “M” di questi due ETF è stato fissato sino al 31 dicembre 2008, rispettivamente, a 0,80 e 1,80, sulla base delle aspettative di crescita e/o di volatilità dell’indice Dj Euro Stoxx 50 Return, da qui alla fine dell’anno. Per ogni punto percentuale di perdita del sottostante, quindi, il prezzo dell’ETF crescerà all’incirca in misura dello 0,80% (Bear) o del 1,80% (Xbear). Come per gli Short ETF di Deutsche Bank, anche in questo caso all'investitore saranno riconosciuti giornalmente, oltre la performance inversa del sottostante, gli interessi sulla liquidità detenuta dai fondi, che per il Bear ETF è pari a due volte il tasso EONIA/360 e per l'XBear ETF è pari a tre volte il tasso EONIA/360.